Alemania PROHIBE LAS VENTAS AL DESCUBIERTO para blindar la deuda europea y la banca
"Me parece injusto prohibir mecanismos que han utilizado los Hedge Funds en muchas ocasiones en contra de los inversores particulares"
"Estamos en un escenario muy volátil a nivel general pero muy acentuado en Europa y sobre todo, en España". Algo que no es nuevo para Roberto Moro, analista independiente, quien asegura que "la situación ha empeorado bastante en una semana y la medida anunciada por el gobierno alemán de prohibir las posiciones a descubierto incide mucho más en el devenir del euro"
19-05-2010/ 14:05. Roberto Moro, analista técnico independiente
Al margen de la idoneidad o no de la prohibición de tomar posiciones al descubierto tanto en bonos europeos como en las diez principales entidades bancaria alemanas, Moro reconoce que no le gusta "ya que si son instrumentos financieros de los que muchos se han beneficiado tanto en el lado alcista como bajista y, si realmente los mercados quieren castigar a bancos alemanes o europeos lo van a hacer". "Son mecanismo que han utilizado además los Hedge Funds en muchas ocasiones en contra de los inversores particulares, por lo que no me parece justo eliminar del mercado este mecanismo cuando las cosas parecen venir mal", apunta. No obstante, si de lo que se trata es de lograr reducir la volatilidad intradiaria, tampoco las tengo todas conmigo de que podrá realizarse, hoy el mercado alemán tiene una volatilidad del 3%". En lo que respecta al Dax alemán, y pese a que es uno de los que mejor se ha comportado, el menos errático, "está perdiendo niveles de relevancia en la zona de 6.100 puntos, el máximo relativo anterior y lo ha perdido con mucha facilidad", señala Moro. También -continúa- "está perdiendo la zona de los 6.000 puntos, nivel psicológico y relevante en el aspecto técnico por lo que si hoy se registra un cierre por debajo de esta zona, la situación pinta bastante mal. Es probable que veamos los 5.780 puntos". Sin duda la incertidumbre que sobrevuela en el mercado europeo está haciendo mella en el euro, activo en el que Moro sigue siendo negativo. Para él, "la mejor estrategia era ser comprador de dólar". A la volatilidad actual, este experto cree que "se podría volver a testear la zona de 1,2430 unidades aunque creo que el lado bajista será el más probable incluso poner rumbo hacia la zona de 1,16 unidades"
SEGUNDA PARTE
LA OPINIÓN DE OTRO EXPERTO :
Alemania impone medidas restrictivas en los mercados financieros ¿Es un error político?
Este momento lo detalles son todavía limitados pero parece que el órgano de control alemán BaFin ha prohibido los "cortos al descubierto" de los bonos soberanos de la Zona Euro, sus CDS y las acciones de las diez principales insituciones financieras alemanas. La prohibición se hizo efectiva desde ayer a medianoche.
19-05-2010. M&G, Departamento de análisis
Una decisión que ha tenido su efecto asustando a los frágiles mercados. Tal y como se ha comentado anteriormente los mercados no cuentan con las suficiente transparencia y estas decisiones aparecen de manera draconiana y sin coordinación alguna. El hecho de que la prohibición fuera anunciada después del cierre del mercado europeo - y fuera implementada tan sólo unas horas después- es poco menos que temerario y tener al mercado especulando largo, problemas desconocidos.
Este anuncio parece ser en gran parte simbólico y posiblemente impulsado políticamente. La gran mayoría del mercado de derivados que Alemania ha prohibido tiene lugar fuera del país. La autoridad alemana simplemente no tiene jurisdicción legal para aplicar la prohibición en los principales centros financieros como Londres o Nueva York, en referencia a las instituciones no domiciliadas en Alemania. Una pregunta para los abogados es si esta prohibición se extiende también a las instituciones financieras alemanas que operan en diferentes jurisdicciones, a las que lo hacen a través de sucursales de una sociedad matriz domiciliada en el país o con filiales extranjeras.
No me extrañaría que las instituciones alemanas fueran capaces de encontrar un camino al borde de la legislación. La consecuencia no deseada sería ver a los especuladores ajustando sus posiciones en el mercado para quedar fuera de la prohibición. ¿Expresarán los inversores su rechazo a Europa con una mayor venta del euro?
Al igual que con el reciente paquete de 1.000 millones de dólares para apoyar a la Zona Euro, la prohibición de venta en corto es un esfuerzo para ganar tiempo y reducir la presión sobre las economías de la UE. El hecho es que ninguna de estas acciones responden a la solvencia a largo plazo de una serie de economías de Europa y es probable que el gato aceche a las palomas.
-Stefan Isaacs, gestor del M & G European Corporate Bond Fund
NOTICIA RELACCIONADA.
Alemania blinda la deuda europea y la banca... PROHIBE LAS VENTAS AL DESCUBIERTO
Ya lo decían los expertos...cuando el río suena, agua lleva. Y el río llevaba sonando desde hace ya bastante tiempo, Alemania lo confirma. La última medida llevada a cabo por la canciller alemana Angela Merkel prohíbe las ventas a descubierto de las diez entidades más importantes del país así como de los bonos europeos o algunos seguros de impago, los llamados Credit Default Swaps (CDS). ¿La culpable? La extraordinaria volatilidad de la deuda pública de los Estados de la zona euro y su consecuente amenaza en la estabilidad del sistema financiero. ¿Consecuencia? La vuelta del euro a mínimos es la primera pero no será la única. Medida... ¿acertada? La polémica está servida.
19-05-2010
Catalina García, Redacción Estrategias de Inversión
Al cierre del mercado durante la pasada sesión sonaron las campanas. Alemania hacía pública la prohibición de las ventas a corto - en las que las acciones que se intercambian no están realmente en manos del vendedor, sino que han sido tomadas como préstamo y que son pagadas solamente después de obtener los beneficios de una apuesta a la baja- de determinados instrumentos financieros, lo que ha provocado una estampida de ventas en el euro que regresa a mínimos de cuatro años, por debajo de 1,21 dólares.
La medida, que fue propuesta por la sociedad alemana de supervisión financiera BaFin, entra hoy en vigor y hasta el 31 de mayo de 2011. Una medida que no sólo afecta a los bonos europeos sino que tiene como objetivo la especulación efectiva en las diez grandes financieras alemanas: Aareal Bank, Allianz, Commerzbank, Deutsche Bank, Deutsche Borse (Bolsa Alemana), Deutsche Potsbank, Generali Deutschland, Hannover Rück, MLP AG y Münchener Rückversicherung.
Pero ¿cuáles serán las consecuencias? Por el momento "es difícil cuantificarlas", reconoce Félix González, socio director general de Capitalia Familiar EAFI en declaraciones condedidas a Gestiona Radio, no obstante asegura que se trata de "una medida importantísima ya que es dar un paso hacia delante por parte de las autoridades alemanas a la hora de controlar la inversión en los mercados europeos así como a la hora de luchar con la legalidad en la mano contra la especulación". No obstante sus efectos no se han hecho esperar: "Y es que durante la pasada sesión en Asia nadie quería comprar deuda pública y menos europea ante todas las dudas que, sin haberse esfumado, se anclan más fuertes que nunca". Queda esperar -reconoce este experto- "qué países seguirán esta medida y cuáles serán las reacciones del sector, especialmente el bancario". ¿Se conseguirá acabar con los ataques bajistas a la banca así como a la deuda europea? y por ende ¿no es posible que se genere una burbuja en los instrumentos financieros afectados? Éstas son las preguntas que sobrevuelan por el mercado.
Pero era cierto que la deuda europea andaba de capa caída. "Los volúmenes de volatilidad están siendo especialmente altos en este mercado y la rentabilidad es muy poca", recuerda Gonzalo Rengifo, director general de Pictet Funds para Iberia y LATAM. De hecho, ya en la pasada sesión quedó materializada la dificultad en la colocación de bonos que pagaron la rebaja del rating de Standard & Poor's al tener que hacerse al doble de su precio previsto - el Tesoro se vio obligado a aumentar la rentabilidad hasta el 1,699% desde el 0,904%-. Unas dificultades que ya han sido reconocidas por el Gobierno y que tendrán su repercusión en el PIB al que le restará "unas décimas".
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