Examen para Latinoamérica en 2010
Latinoamérica pasó con nota el examen de la crisis económica global durante el pasado año.Los países que conforman la zona, fueron los últimos en enterarse de la crisis y los primeros en abandonarla. Su estrella, Brasil, acaparó todos los elogios de los analistas ganándole en parte el pulso a China, el otro gran polo de atracción de la economía mundial.
Las cifras son muy reveladoras. Brasil habría crecido, aunque tímidamente, en el conjunto de 2009 junto con otras naciones como Argentina, Chile o Perú. En el otro extremo, las economías más desarrolladas habrán decrecido en términos de PIB una media del 3,2% en el mismo año. ¿Y ahora qué?, podríamos preguntarnos. Desde luego las previsiones siguen siendo muy halagüeñas.
El Fondo Monetario Internacional sitúa tanto a Brasil como a Méjico con un crecimiento por encima del 4% en sus proyecciones para 2010, pero no son pocos los analistas que esperan crecimientos cómodamente superiores al 5%. El resurgir de los precios de las materias primas y el deshielo de las transacciones comerciales se encuentran detrás de estas previsiones, lo que ha permitido apuntalar un crecimiento que se ha cimentado en una demanda interna muy robusta y en un sistema financiero saneado. Sin embargo, los retos a los que se enfrenta Latinoamérica tampoco son desdeñables.
No son pocas las voces que alertan de un sobrecalentamiento de economía brasileña, un escenario que exigiría medidas más restrictivas de política fiscal, pero sobre todo una vuelta al alza de los tipos de interés, ahora situado en mínimos históricos.
En el plano político, el cambio de gobierno en Brasil previsto para el mes de octubre también se antoja trascendental, por cuanto el presidente Lula, artífice del milagro brasileño, tras ocho años de mandato dejará paso como candidata del Partido de los Trabajadores a Dilma Rousseff, una de sus ministras, que se verá las caras con el actual alcalde de Sao Paulo.Este relevo podría generar dudas razonables sobre la continuidad de las políticas mantenidas hasta la fecha.
Por otro lado, en México, la otra gran economía del continente, las cosas van cambiando muy deprisa. Su economía sale del pozo en el que se vio inmersa por la crisis sanitaria y comercial la pasada primavera. Ahora, la vuelta al crecimiento de los Estados Unidos, vuelve a impulsar su demanda exterior y los ajustes fiscales practicados hasta la fecha podrían ir diluyendo su efecto en el tiempo a lo largo de este semestre.Como muestra de ello el peso mejicano va adquiriendo fuerza en los mercados de divisas y se revaloriza más de un 20% frente al dólar desde sus mínimos de 2009.
La recuperación de la economía mejicana, por tanto, está resultando más vigorosa respecto a lo que se había previsto y la expansión para 2010 podría fácilmente superar el 3% que vaticina el consenso de analistas recabado por el Banco de México en diciembre. Así, Latinoamérica vuelve a situarse como una opción de inversión atractiva. El éxito del continente va a depender del modo en sortee los riesgos y aproveche sus oportunidades. Sin duda, Latinoamérica, volverá a brillar en el panorama inversor en 2010.
Alejandro Varela.Gestor del fondo Renta 4 Latinoamérica FI
El fondo Renta 4 Latinoamérica FI, con un 75% de rentabilidad en los últimos 12 meses, se perfila como uno de los mejores fondos de su categoría, ostentando el puesto número 3 en el Ranking 2010 del diario Expansión (17/02/2010).
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